文丨李登华 出品丨牛刀财经(niudaocaijing)

“仅仅保障利润,对于阿里的长期投资者是非常愚蠢的。”

阿里巴巴2022财年第一财季,暨2021年Q2的财报电话会上,首席财务管理武卫这么描述近三个月的业绩。

8月3日阿里巴巴披露了2021年第二季度业绩,财报数据显示,阿里巴巴上年年营收为2057．4亿元同比增长34%,不及市场预期的2093．8亿元。

简单来说就是,阿里依然很赚钱,也依然是国内互联网最能赚钱的企业;但同时,在市场看来阿里营收增速还不够猛,好像没有市场预期的那么能赚钱了。

对于阿里,到底发生了什么?

实际上,阿里营收减少,很大程度上受到对商家降费措施的影响。

首先要捋清的是,阿里的营收如果按照是否盈利大致可以分为两部分,一部分是非常赚钱的电商业务,一部分是姑且可以称为“烧钱业务”,后者很长一段时间都是需要外部资金投入。

电商业务方面,由于阿里巴巴是平台型电商,所以营收主要来源于佣金和商家广告费用,即财报里的客户管理这一项。

从Q2财报可以看出,第二季度的客户管理收入为810亿元,虽然较去年同期的712亿元增长14%,但是相比于阿里第二季度整体营收34%的增长(即便是剔除合并高鑫零售的影响,营收为1873．06亿元,同比增长也达到22%),增速大幅降低。

所以,阿里Q2营收少了,很大一部分因素是受到广告和佣金费用降低影响。

今年以来,淘宝天猫已经面向商家出台超过20项举措降低商家经营成本。其中,包括生意参谋相关版本免费、退货运费险降费、淘宝“三宝一券”免费、聚划算取消“参聚险”“保价险”、淘宝教育推出免费电商课等。

淘宝天猫7月28日发布公告:8月1日零点起,所有的淘宝和天猫商家贷记类收款服务费统一降至0．6%,借记类收款服务费继续保持免费。

除了营收,阿里Q2利润率也有所降低。

财报数据显示,第二季度经营利润为308亿元同比下降11%,经调整EBITDA同比下降5%至486亿元。

利润减少,则是受到阿里自身的营销费用增加影响。财报数据显示,阿里Q2销售和市场费用高达270亿元,比去年同期整整翻了一倍。

最近市场上关于腾讯和阿里的系统互通有很多的传闻,比如,近日传闻阿里88会员将会加入腾讯音乐。

虽然这些消息还没有得到证实,但是直观可以看到的是,腾讯系统上开始出现了诸多的阿里广告。比如,腾讯音乐的开屏广告,是不是能说明一些问题?

当然,换来的结果是,活跃消费者大幅增加。

张勇在财报中提到,截至6月底,阿里巴巴生态全球年度活跃消费者达到11．8亿,较上季度增加4500万,其中中国市场为9．12亿。另外,中国零售市场移动月活用户达到9．39亿,单季度增加1400万。

回到文章开头,武卫认为“仅仅保障利润,对于阿里的长期投资者是非常愚蠢的。”

实际上,阿里还远远没有到为了长期价值而牺牲短期利润的地步。毕竟,阿里依然是互联网行业最能赚钱的。

当然,多个策略领域迎战多个对手并同时烧钱,也只有阿里能干出来。

阿里Q2财报中提到,经营利润的减少,另外一个重要的原因就是对社区商业平台、淘特、本地生活服务及Lazada、闲鱼、淘宝直播等策略领域的投入。

策略领域,意味着不止是短期,长期都将是烧钱的。

阿里目前的重点创新业务包括以盒马等为代表的社区零售业态,以饿了么、飞猪、高德为代表的生活服务板块,以Lazada、淘特为代表的国际和下沉零售扩张,还有以菜鸟为代表的物流基础服务、以闲鱼为代表的二手电商等。

可以看出来的是,阿里在多个市场空间巨大,且对于整个集团战略意义重大的领域,都有头部的产品,并占领市场头部地位。

同时,也意味着阿里需要在多个领域里,和实力不俗的对手比拼烧钱。财报数据显示,阿里创新业务Q2营收增加了3亿元,经营利润上却多亏了3亿元,亏损扩大到29亿元。

说到新业务、策略领域、长期主义这三个关键词,不得不提的是阿里云。

阿里创新业务里的特例是阿里云。

此前,阿里云一直都是阿里的亏钱业务。十年前,阿里云第一个吃螃蟹,耗费巨资建立云服务。十年间,尽管阿里云已经占据市场优势,但是巨大的投入成本,让其业绩一直处于亏损状态。

如今,阿里云要盈利了。

Q2财报显示,第二季度云计算营收161亿元,经营利润为亏损16亿元,经调整EBITA为3．4亿元,已经是连续三个季度EBITA为正。

十年过去了,阿里云成为全球顶级的云服务商市场排名全球第三,国内云服务市场份额超过40%。

在基础的云服务上占据优势后, 张勇认为后续还将衍生出更多的运算存储、数据采集分析、内容服务等方面的需求,这些才是云计算真正的价值所在。

也是阿里云真正成为阿里第二增长曲线的关键。

对于阿里的这些策略领域来说,好消息是业绩正在加速改善。

Lazada Q2订单量同比增长超过90%;菜鸟物流服务营收达到116亿元,同比增长达到50%。

马云曾开玩笑说,不能让财务出身的人做CEO,因为“太抠、舍不得花钱”,这样会错失发展机遇。现在看来,张勇延续了阿里的一贯风格——在可控情况下大胆烧钱。

简言之就是,把核心商业赚到的钱拿出十分之一投入暂时不赚钱但却有良好发展前景或对生态不可或缺的业务。

菜鸟成立8年,闲鱼成立7年,阿里云这么烧钱的业务都盈利了,这些业务还会远吗?