12月24日,证监会同意优刻得科技股份有限公司(以下简称:UCloud优刻得)科创板IPO注册,UCloud优刻得即将成为国内资本市场“云计算第一股”。

据了解,UCloud优刻得是科创板申报企业中,首家设置了同股不同权的“特别表决权结构”。按照本次可能发行的最多股数(含全额行使超额配售选择权,即采用超额配售选择权发行股票数量为首次公开发行股票数量的 15%)计算,季昕华、莫显峰及华琨在本次发行完成后将合计直接持有发行人19．3964%的股份及 54．6113%的表决权。

从科创板申请受理、成功过会,到最终上市,UCloud优刻得总共花了近8个月的时间,期间还经历了1次上市中止,原因主要为财报数据过期,整个过程可谓是一波三折。

主打公有云、培育成熟混合云,提供新的业绩突破点

公有云是UCloud优刻得核心战略版块,公有云资源共享、高效经济的特点可以满足大部分用户的共性需求,未来互联网企业的高速发展和传统企业的加速上云,都将给公有云带来庞大的市场增量。

从报告期数据来看,公有云是报告期内公司最主要的收入来源,分别贡献了91．43%、90．97%、85．15%和 80．89%的收入。

另外,UCloud优刻得的混合云业务也培育成熟,收入占比逐年提高,报告期内分别贡献了 4．34%、5．85%、11．69%和 16．00%的营业收入,2017年度和 2018 年度的增长率分别为 119．05%和 182．44%,为公司业绩进一步提升提供了新的突破点。

报告期内,UCloud优刻得的营业收入主要来自互动娱乐、移动互联、企业服务三个领域。其中,互动娱乐市场的客户来自游戏、视频影音等行业,是该公司报告期内稳定的收入来源;并且在移动互联、企业服务等领域,实现了收入的突破性增长,在金融、教育机构、新零售、智能制造等传统行业和其他下游领域实现了较快增长。

在科技研发投入方面,2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6 月,公司研发费用占当期营业收入的比例分别为 18．97%、12．68%、13．51%和 13．40%。

在用户数量指标方面,2019年上半年,公司消费ID数量为 11,770 个,同比增长50．34%,新增消费ID数量为4,410个,同比上升81．11%;2019 年上半年的客户次月留存率92．13%,其中规模以上客户次月留存率达到 95．16%。2016年至2018年,UCloud用户ARPU值持续上升,2019年上半年ARPU值为 5．93 万元。

上市之路一波三折,创始人季昕华曾强调IPO是手段不是目标

据统计,首批上市的25家公司,中国铁路通信信号股份有限公司完成上市所用的时间是最短的,仅仅用时98天。除了中国通号,另外还有3家公司完成上市所用的时间低于100天,分别是杭可科技、西部超导和嘉元科技。

而UCloud优刻得,从今年(2019年)3月18日,上交所科创板股票发行上市审核系统正式开始接收发行人的申请;再到4月1日,UCloud优刻得首次公开发行股票并在科创板上市的申请获上交所正式受理,在剩下4个月里一直停留在“已问询”状态;直到今年(2019年)7月30日,UCloud优刻得成为在这一天内因财报数据过期而中止科创板上市审核的80家之一,上市之路被按下暂停键。

又过了2个月,UCloud优刻得于今年(2019年)9月27日获科创板首发通过,最后终于在12月24日完成科创板上市的征程,成为科创板首个上市的云计算企业。此外,被媒体和行业人士看好能冲上科创板的云计算种子选手还有青云QingCloud、七牛、金山云、华云数据等。

UCloud优刻得创始人季昕华曾经强调,上市是手段不是目标,UCloud优刻得会按既定时间表走。

此前的招股书显示,UCloud优刻得拟投入募集资金47．48亿元,用于网络环境下应用数据安全流动平台、多媒体云平台、内蒙古乌兰察布市集宁区优刻得数据中心、新一代人工智能服务平台等项目。

官方数据表明,2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6 月,UCloud优刻得营业收入分别为:5．16亿元、8．40亿元、11．87亿元和6．99亿元,报告期内收入规模迅速提升;2017 年度和 2018年度同比分别增长62．60%和41．39%;2019年1-6月较2018年1-6月同比增长32．13%。

但同时,2016年度、2017年、2018年和2019年1-6月,UCloud优刻得分别实现净利润-21,086．20万元、5,927．99万元、7,714．80万元和778．44万元。2019年上半年,UCloud优刻得营业收入同比增速较2016-2018年度有所放缓。并且,2018年下半年加大资源投入以及主要产品价格下降,导致2019年上半年毛利率较2018年下降9．44个百分点,2019年上半年净利润同比2018年上半年大幅度下降84．31%。

云计算是一个长线盈利,短期亏损的市场,比如云老大AWS亏损了8年才盈利,这其中的资金、技术研发、市场机会,缺一不可。

那么,上市是不是一条可以出现转机的路?

云计算市场厮杀激烈,UCloud前景如何?

根据 IDC 报告,UCloud优刻得在中国公有云IaaS 市场的份额由2017 年上半年的4．3%下降至2018 年全年的3．4%,位列阿里云、腾讯云、天翼云、AWS、金山云之后,排名第六。此前,2016年占4．6%、2015年占4．9%,基本呈连年下降趋势。

市场行情不是很乐观。

事实上,UCloud优刻得创立于2012年,入局云计算市场算比较早的。它主要为企业提供IaaS、PaaS服务,并且与阿里云、腾讯云的生态不同,主打“中立”标签。创始人季昕华是中国第一批黑客,也是曾经的华为、腾讯安全负责人、盛大云CEO。

“云计算可以成就几家市值千亿的公司,这是时代给与我们最好的创业机遇。”季昕华此前接受亿欧专访说道。他希望把UCloud优刻得打造成下一个AWS,成就一家千亿市值公司。

最初2013的时候,UCloud优刻得服务于游戏行业,该行业对服务器需求变化大,也造就了他们产品的公有云的弹性扩张特性需求。随后,UCloud优刻得便紧跟时代趋势,从在线教育、电商,到互联网金融、泛娱乐,再到直播、新零售等等。

据了解,目前,UCloud优刻得的营业收入主要依赖于公有云,并在近两年开始将公有云业务扩展到传统企业,重点关注金融行业,比如农商行、城商行,教育行业,医疗行业和制造业。

另外,2017年初,UCloud优刻得提出了“CBA”(Cloud,Bigdata,AI)三位一体发展战略,基于UCloud优刻得平台的云能力,提供大数据技术平台、AI、PaaS服务平台等,满足客户的相关业务需求。

根据此前的披露信息,未来还将继续遵循该战略。

正如季昕华曾经关于UCloud优刻得能否达成一千亿市值梦想作过的表态,“我不知道,我们会争取。”此次上市,希望也是“好事多磨”。

错位竞争、设置特别表决权结构

UCloud优刻得招股说明书披露,将通过以下方式拓展新的下游行业和客户:

发力互联网腰部客户,腰部客户对优质、贴身的云服务有强需求,UCloud优刻得可以凭借优质的服务、灵活的产品能力和敏捷的开发能力,形成差异化优势,错位竞争。

深耕传统企业细分领域,选取转型速度快、云化需求大,市场空间较广、格局分散,中立定位、全内资属性能发挥较大优势的行业重点突破,如零售、教育等。

拓展海外云计算业务,公司继续根据客户需求进行节点部署,提升单节点业务容量,针对性地改进产品功能和技术能力,并与合作伙伴开拓海外市场当地客户。

加强与运营商的合作,基于与中国移动良好的战略合作关系,在公有云、国际业务、私有云/混合云等多领域开展业务合作。

增强政企客户的开发,利用安全屋产品解决政企数据流通需求,带动云计算产品销售,作为差异化竞争手段,扩大公司知名度,推进政企客户的收入贡献。

此次,UCloud优刻得还设置了“特别表决权结构”,按照本次可能发行的最多股数(含全额行使超额配售选择权,即采用超额配售选择权发行股票数量为首次公开发行股票数量的 15%)计算,季昕华、莫显峰及华琨在本次发行完成后将合计直接持有发行人 19．3964%的股份及 54．6113%的表决权。

兴业证券认为,科创企业以轻资产经营为主,难以获得商业银行信贷支持。这类企业初期又需要大量资本投入,盈利周期较传统企业更长,对融资迫切性更高。多轮股权融资容易使公司创始人或管理团队股份被稀释,甚至丧失公司经营决策权。

科创板推出同股不同权制度有利于实现资本市场多方共赢。

一、同股不同权制度使A股投资者能够分享本土科创企业成长的红利,也便利企业融资,实现资本市场投资者红利和企业成长的良性循环。

二、同股不同权制度能避免企业内部股权纷争,财务投资者享受分红和资本利得,企业创始人把握公司的决策权,保证企业长期发展轨道;

三、将更多优质企业留在国内。这对资本市场实现为本土企业融资、定价和风险分散的核心功能有重要意义。