Zoom公布了疫情来袭之后的第一次季报，受益于疫情带来的远程办公需求激增，Zoom当季业绩核心指标得到爆发式增长。 ZoomQ1实现收入 3．28 亿美元，同比增长169％ ，受累于疫情期间免费用户大幅增长，毛利率下滑了11％，但仍处于较高水平达69．4％。

公司当季运营利润显著改善，实现了现金的增长与杠杆水平的下降，运营利润率为16．6％，同比增长10％，净利润同比增长557％达到0．58亿美元。截止一季度末，Zoom在手现金及等价物为11亿美元。 海外仍在遭受新冠疫情影响，Zoom有望维持强劲。但是当外部环境带来的需求红利散去，Zoom自身是否还有惊人潜力？ 爆发式的增长让Zoom暴露了前所未有的问题，薄弱的信息安全能力，中美博弈中选择放弃中国市场，同类竞争者开始发力冲刺。 但是不管怎么样Zoom享受到了溢价，需要考虑的是当下能否把握好机遇夯实根基，即使暴风雨来临也依然具备核心竞争力？

事件驱动刺激了云计算市场ZoomQ1兑现业绩红利

离2019年Zoom 上市过去仅仅一年，Zoom 的股票市值已经增长4倍多，截止至6月5日，Zoom市值已超过590亿，股价突破200美元关口。事件驱动下Zoom的Q1业绩已经兑现利好落地，后续Zoom的增速能否维持股价新高依然存疑。

短期来看：隔离下企业开源节流推动流量快速增长。 在线视频应用Zoom无须设立账户，使用者通过链接即可参会，免费范围内容许用户召开最多容纳100人的会议，成为企业和学校的首选平台。

Zoom日活跃用户在2019年底1000万，但是在3月突增至2亿。 这样的增长并不独属于Zoom。云应用SaaS交易环节受外部影响小，可以线上部署。即便收费也在特殊环境下给企业节约了成本，和企业受大环境冲击开源节流的背景吻合。远程办公领域的玩家多数在疫情下得到了规模跨越。 钉钉在疫情隔离期间积极投入，对企业和学校无偿提供远程办公和协作。因此，DAU增加了三倍至1亿，高峰时期达到1．5亿。 金山办公Q1主要产品MAU达到4．47亿，同比增长36．3％。收入、利润全面超预期，核心订阅业务增长突出。营收同比增长30．9％，实现营收3．72亿元，归母净利润同比增长130．9％达到1．10亿元，扣非归母净利润同比增长99．2％，达到6400．99万元。 长期来看：流量增长使得整体数据中心产业链受益。 2月份疫情初期，据朝晖网报道，钉钉在3日通过阿里云紧急扩容1万台服务器后，4日再度扩容1万台云服务器，以应对群直播和语音视频会议的流量洪峰。 SaaS服务商在疫情中的爆发，独角兽 Zoom是否具有持续性仍待观察，而一线云计算巨头以及云计算产业链上游的核心芯片、IDC、设备厂商涵盖远程办公、视频娱乐、车联网等多领域需求，未来的确定性会更高。 Synergy 研究数据显示，受益于疫情期间电商、流媒体娱乐、远程办公等上层需求的大幅增长拉动，中美云巨头 Q1业绩均表现突出。全球市场（IaaS＋PaaS）Q1 同比增长37％，规模为 290亿美元。 AWS当季收入102．2亿美元（同比＋33％），微软智能云业务（含 Azure、windows server 等）收入 122．8 亿美元（同比＋27％），微软 Azure 业务营收同比＋61％，谷歌云业务（含 GCP、Gsuite）收入 27．8 亿美元（同比＋52％），阿里云收入 122．2 亿元（同比＋58％）。

暴露致命问题

谷歌Facebook会吹爆Zoom的泡沫吗？

Zoom只有端没有云，而不少同类竞争者在设计是以“云＋端”的模式开始的。Zoom上一季度的毛利率为82．7％，去年同期为80．2％，而20Q1收窄至68．2％。这也是源于Zoom增加了包括亚马逊AWS在内的计算能力。对第三方云的依赖导致了Zoom的成本增加。 Zoom整体成本较低，源于Zoom在中国的多个研发中心雇用了500多名员工，约占其员工总数的30％，占其非美国员工总数的70％，降低了人工成本。但是也因此受到了阴谋论的质疑，这种降低成本的模式长期发展存在不确定性。 2020年5月15日，Facebook正式发布MessengerRooms视频会议聊天工具，满足用户实时视频通话需求。同样直达聊天室、极简操作，非Facebook用户也无需注册账号。 在多渠道方面，Facebook有强大优势，Facebook用户可以在Messenger App及Facebook新闻推送群组和活动页面上创建并分享聊天室。同时Facebook计划近期在其旗下Instagram Direct、WhatsApp及Portal软件上增加视频聊天室创建、分享渠道。

除了Facebook，Google也加大了对Google Meet线上视频平台的投入，宣布G Suite Essentials付费版本将对所有用户免费开放至2020年9月30日，免费版本的会议限制时长也暂时调整为24小时。

另外Microsoft Teams在此次疫情中日活也达到了7000万，内置的Office软件支持办公套件在线编辑，支持线上视频会议、文件传输、一对一及群组聊天。Microsoft运用安全实时传输协议（SRTP）对用户音频、视频、会议文件及聊天记录进行实时加密，在Zoom隐私安全问题下，相对显得对用户隐私更加在意。 Zoom一路狂飙，期间也经历了包括宝利通、思科以及微软等大型巨头的围追堵截。但是，Zoom凭借独特的技巧降低了成本，并为用户提供低廉的产品价格和优质的产品性能，得到了市场认可。如今巨头觉醒，但是Zoom也走出了正向资金流，有足够现金，有条件夯实根基，弥补产品缺陷，获得更大发展。